中兴获国开行200亿美元授信扭亏关键在瘦身

分析人士认为，国开行的授信有利有弊，中兴通讯真正的转机还在于自身的调整

12月4日，国家开发银行(下简称“国开行”)与中兴通讯股份有限公司(下简称“中兴通讯”)在北京签订新一轮的《开发性金融战略合作协议》，未来5年双方合作额度将增至200亿美元。

分析人士认为，此次来自国开行的大手笔支持，对于深陷业绩危机的中兴通讯来说，无异雪中送炭，但就像硬币有正反面，国开行的200亿美元授信对中兴通讯也是有利有弊。中兴通讯真正的转机还在于自身的调整。

国开行三度牵手中兴

大手笔授信支持

据悉，这已是国开行与中兴通讯的第三次“握手”。自双方2005年首次尝试“银企战略合作”以来，双方就遵循国际惯例进行市场化运作，合作力度日趋加深，合作额从2005年的80亿美元，逐步提升到2009年的150亿美元， 双方在海外电信市场已多次合作。

在上述《开发性金融战略合作协议》的基础上，中兴通讯已与国开行深圳市分行、国开金融有限责任公司分别签署《2013年度融资合作项目意向书》、《战略合作协议》。其中，《合作意向书》约定双方2013年投融资合作意向，《战略合作协议》约定双方将通过产业投资、海外投资合作、投资基金、合资基金等方式将在本公司的重点业务板块、海外投资等领域展开合作。

有报道称，国开行新一轮合作额增至200亿美元，体现了对中兴通讯长期可持续发展的坚定信心。对此，华创证券TMT首席分析师马军对《证券日报》记者表示，国开行在扶持产业发展等方面某种程度上担负着一定的使命，尤其是在关键领域正在追赶全球水平的这些产业，国开行愿意支持。

大额度贷款

是后盾也是压力

马军指出，中兴通讯以往的现金流一直都比较紧张，今年三季报业绩更是出现巨额亏损，而未来无论从战略优化还是实际运营方面，在愈加激烈的竞争格局下，中兴通讯需要动用更多资金，需要更大的现金流。

国开行200亿美元的大手笔授信，对于正处业绩危机的中兴通讯来说，无异雪中送炭，也是未来发展的锦上添花。

据统计，2008年以来的不到5年间，中兴通讯共向27家银行申请授信共计3096亿人民币和361.45亿美元。其中国开行、中国银行对中兴的授信额度分别高达245亿美元、1051亿人民币，进出口银行授信额度为150亿人民币和100亿美元，成为中兴开辟海外疆土的资金后盾。

不过，业内人士认为，国开行的200亿美元授信对中兴通讯也是有利有弊。马军指出，任何资金都是有成本的。

2008年至今，中国银行、国开行、进出口行一直占据中兴长期借款金额的前五名席位。银行贷款带来的现金流，增加了公司的财务成本。2011年，中兴通讯支付的利息和银行手续费分别为13.7亿和3.3亿，两者共占财务费用的73.9%。2012年上半年，这一比例甚至超过90%。

2009至2011年，中兴通讯总债务规模不断攀升，分别为503.93亿、591.90亿和790.79亿，资金压力不言而喻。从债务结构看，2009年至2011年，中兴短期债务分别为182.02亿、210.14亿和268.21亿，长期债务分别为89.98亿、104.48亿和149.81亿。

剥离无关业务回归主业

中兴需做更多减法

马军认为，200亿美元的授信只是一个保障，中兴通讯真正的转机还在于自身的调整。

仅今年以来，中兴通讯就先后出售了中兴特种和长飞投资两家子公司，虽然有分析认为是中兴迫于资金压力无奈之举，但中兴称出售资产主要是为集中力量专注主业。

电信专家认为，中兴希望出售这部分资产一方面优化年终报表;另外，像长飞投资的业务与中兴通讯主业相关度并不高，出售有利于中兴集中精力做好自己最擅长的领域。

在马军看来，中兴通讯必须痛下决心做更多的减法，进一步加强无关业务的剥离。要给外界一个信号，回归主业，同时增强主营业务研发、技术、市场等各方面的竞争力。“在未来的设备商格局里面不但在收入上位居前列，更要在利润上表现出进步，才能像IBM和华为那样成功转型。”马军表示。

女忧排名大全

日本尤物诱惑

李亚鹏女儿大全