未来资产维持百度买入评级 目标价175美元

新浪科技讯 北京时间2月8日下午消息，未来资产今日发布研究报告，维持对百度(Nasdaq:BIDU)股票的“买入”评级，同时将目标价从199美元下调至175美元。

以下为报告概要：

百度将在2月16日美国股市收盘后发布2011年第四季度财报。我们预计，百度当季营收将处于该公司之前预期的人民币44.1亿元至45ISO标准双鼓型资料.4亿元区间的上限，同时2012年第一季度营收环比下降4%，同比增长79%，原因是今年比往年少了5个工作日。

我们预计，2012年百度营收同比增长将达到58%，运营利润同比增长63%。我们预计百度流量收购成本(TAC)今年将增长至8.5%，2013年增长至9.5%工业制造，而2011年为8%，这是因为来自奇虎、搜狐和腾讯的竞争加剧。

但是国标锁紧装配件资料，我们预计百度的总毛利率将保持在80%的稳定水平。尽管面临种种挑战，但百度也有许多机遇。我们维持对百度股票的“买入”评级，同时将目标价从199美元下调至175美元，这表明虽然市场竞争存在不确定性，但我们仍对该股充满信心。

我们预计2012年百度营收仍将延续强劲增长的势头，但利润率会收窄。我们预计2013年百度运营利润率会下降。

百度2012年第一季度营收或许会低于正常水平。我们预计百度当季营收环比会下降4%，但同比仍会增长79%。我们预计百度2011年第四季度营收将处于其指导性预期区间的上限。

尽管百度在垂直搜索市场的竞争加剧，而在移动互联网的生态系统也面临挑战，但该公司在HTML5、移动广告、在线视频等领域也有大量机遇。

不计现金，百度股票2012年的市盈率为27倍，未来3年的复合年增长率有望达到51%。我们维持对百度股票的“买入”评级。(圣栎)

本文提到的股票：$百度（BIDU）$