创业板可乐观但不可盲目-【资讯】

今年的金秋，中国资本市场最激动人心的收获要算创业板的登场了。

十年梦圆，这是令人激动的事件。作为我国多层次资本市场体系建设的一个重要组成部分，开启创业板对于促进我国高科技产业发展都具有积极推动作用。从某种意义上说，创业板担当着完善中国资本市场结构与功能，拓展资本市场深度与广度、燃烧催化创新型企业做大做强的历史使命，这个市场的每一个参与者应深感“负托之重、期望之殷”，当倍加珍惜、精心呵护。用鲁迅先生的话说：“即使天才，在生下来的时候的第一声啼哭，也和平常的儿童一样，决不会就是一首好诗。”

在全球经济艰难走出金融危机的阴影之后，我们在深刻反思过去的增长模式，传统的低端制造和劳动密集型加工出口模式的可持续性已经面临极限，中国经济迫切需要转变增长方式，加快产业结构升级，大力培育高新技术产业，发展创新型经济，这是中国经济巩固复苏成果，实现新一轮起飞的必由之路。

在肯定创业板积极意义的同时，也要看到创业板市场可能潜伏的较大风险。一是首批28只股票普遍存在着高市盈率、高发行价，“估值迷雾”的风险相当大。中国股市历来有炒新的习惯，发行价动辄60元，如果疯炒起来，小市值的创业板会冒出一批百元大股，散户进去“追涨杀跌”，交易风险很大。5年前，首批上市的8只中小板股票，开始被爆炒后即连续下跌，这8只股票平均需要569个交易日才解套，解套时间最长的达707个交易日，最短的也要431个交易日。搜狐在纳斯达克上市时，短时间炒到13美元，4个月后暴跌到了0.52美元，但是，一年后随着其商业模式逐步成熟和市场的重新认同，搜狐的股价涨到了34美元，比最低价高出60余倍。创业板暴涨暴跌的风险对中小投资者来说是难以承受的。二是退市风险，主板股票“再烂也不怕”，“摘星戴帽”多次被ST、PT后，“死猪不怕开水烫”，只要一重组，照样乌鸦变凤凰。而创业板出了问题是“斩立决”——立即退市，强制性退市制度是创业板与主板最大的区别之一。美国的纳斯达克市场每年有8%的公司直接退市，英国创业板退市率更是高达12%，每年有200多家公司退市，这一制度设计在使创业板市场得以保持优胜劣汰功能的同时，也把风险充分释放给投资人。所以，鉴于其风险的不可控制，连罗杰斯这样的投资大鳄都说自己“从来不碰创业板”。

创业板的另一大风险最致命，那就是创业板的大股东丧失信托责任，看到股票涨到一个诱人高位时，无心继续发展业务，索性兑现股票离场，企业也不做了，他的钱是几辈子也花不完，其结果就让香港创业板股份90%都成为了“仙股”(股价不足1元的股票)。

从全世界范围来看，创业板都是在摸索中成长和发展的，他山之石可以攻玉，无论是成功的经验还是失败的教训，都是可资镜鉴的宝贵财富。证券市场永远是一个鲜花与陷阱共生的市场，又是一个充满智慧、永远创新的地方，它时时投机充盈，刻刻险情迭出、危机四伏，但永远集聚商机，洋溢活力。中国的资本市场总体上还处于新兴加转轨阶段，创业板这一新生事物衍生出的许多问题既考验投资者，也考验管理层的智慧，应以创业板的开板为契机,加强市场基础制度建设，走好每一步，把好每一关，严格依照上市标准，从严做好市场监管，严格实行退市制度，确保上市企业质量，以良好的信誉支撑投资者的信心，促进市场的良性健康发展。

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