当亏损171亿沧州大化净利润骤降4444

亏损1.71亿！沧州大化净利润骤降444.4%！

亏损1.71亿！沧州大化净利润骤降444.4%！

2020年10月29日

近日，沧州大化（或称“公司”）发布2020年三季报，公司月实现营业收入10.81亿元，同比下降32.96%，归属于上市公司股东的净利润亏损1.71亿元，同比下降444.40%止盈转亏，去年同期净利4958.97万元。

沧州大化的主营业务为化工行业，主营产品为甲根据吊装带的规格苯二异氰酸酯（TDI）、液碱等。对于营业收入下降的原因，沧州大化表示，受疫情影响主营产品销量、价格较去年下降涂料。截至本报告期末，沧州大化归属于上市公司股东的净资产3,366,270,136.16元，较上年末下滑4.96%；经营活动产生的现金流量净额为-35,320,913.05元，上年同期为98,843,313.10元。报告期内管理费用较上年同期增长51%，主要系上期因沃原公司全面停车，冲回未使用的安全生产费，导致管理费用上期低于本期。

沧州大化曾在2020年中报中披露，2020年上半年公司实现营业收入583,170,156.43元，同比下滑46.94%；实现归属于上市公司股东的净利润-164,686,203.51元，较上年同期由盈转亏。报告期末公司总资产为5,514,515,511.13元，较上年度末增长11.36%；归属于上市公司股东的净资产为3,378,770,723.61元，较上年度末下滑4.61%。

回应：负面消息传闻不实，PC项目当前按进度安排快速推进中

10月16日，沧州大化在互动平台表示，负面消息传闻不实，PC项目当前按进度安排快速推进中，公司会根据投产期概况及时披露，请以公司在上海交易所站的披露信息为准。

显然，这是对坊间“沧州大化总投资21.23亿元的年产10万吨聚碳酸酯（PC）项目能否如期投产还是个未知数”的疑问的回应。

4月24日，沧州大化发布关于投资建设10万吨PC项目的公告同时改良食品保存期限，公司第七届董事会第十四次会议审议通 过了《关于投资建设 10 万吨 PC 项目的议案》，同意投资建设年产 10 万吨聚碳酸酯 （PC）项目（以下简称“PC 项目”），该项目总投资为 212286.25 万元（约21.23亿）。

项目占地366,766.35平方米（折合约550亩），包括年产10万吨PC的生产装置、辅助生产装置、公用工程装置、公用系统、场外工程等建设。项目预计2020年10月建成投产。

沧州大化表示，自2019年起，国内TDI市场正式进入新型聚合物还可以开发出全新的机械强度聚合物供大于求格局，TDI装置调整颇多，部分小型装置长期处于停车状态。预计未来几年TDI产能新增和淘汰交替进行，行业处于寻找新的平衡点。进入2020年受国内TDI新增产能不断释放，加之新冠疫情对下游需求抑制等因素影响，TDI市场供大于求状况愈发明显，供应商间竞争异常激烈，TDI价格处于相对低位。

沧州大化表示，为最大程度降低销售费用，实现利润最大化，公司始终坚持“能近途，不远途；能散水，不桶装”的销售原则，同时努力开展“一站式”销售服务，扎实做好周边区域市场。经努力，月京津冀鲁豫区域市场占有率达到65.6%，同比提升11.2%，努力实现了企业效益最大化。

成本倒挂，关闭3万吨TDI装置以减少亏损

了解到，目前沧州大化拥有一套年产3万吨TDI装置、一套年产5万吨TDI装置及年产7万吨TDI装置，总产能达到15万吨/年。其中，年产3万吨TDI装置的TDI公司于1996年10月成立，注册资本6.15亿元。

2019年11月25日，沧州大化发布公告，子公司年产3万吨TDI装置由于装置产能小，规模效益差，在目前市场行情下出现成本倒挂。鉴于TDI市场持续低迷，故决定TDI公司3万吨TDI装置暂停生产，TDI装置恢复生产的时间根据市场情况确定。预计TDI公司的 TDI装置暂停生产一年内将减少TDI公司的营业收入约3亿元，减少亏损约5000万元。沧州大化公司表示，本次TDI公司装置的暂停生产对沧州大化不构成重大影响。

8月26日，在该厂区发现，TDI公司寂静无声、空无一人，大门紧锁，已经停产。

业内分析人士表示，为解决营收依赖TDI产品的问题，丰富产品线，沧州大化依托光气资源，投资建设了年产10万吨PC项目。了解到，上述年产10万吨PC项目在2017年11月15日就已经开始招投标。沧州大化方面表示，PC项目预计2020年10月建成投产。项目资金30%由企业自筹解决，其余70%（约15亿元）申请银行贷款。

TDI市场大幅拉升，是否有挽救机会

“金九”的TDI市场大幅拉升，价格运行至1.8万元(吨价，下同)，此后市场震荡回调。10月中下旬开始，TDI市场表现平平，价格围绕1.6万元轴线小幅震荡。

“9月北方工厂以及欧洲科思创装置故障突发，供应减少对TDI市场形成一定支撑，价格小幅反弹。上海工厂接连上调指导价，业者心态逐渐转好。但意想不到的是随后万华挂牌结算价格环比下调1300元，同时原本遭遇不可抗力停车的德国巴斯夫和欧洲科思创装置缓慢重启，市场上行热情再泼冷水，价格跌至1.6万元左右。” 山东省化工研究院副院长孟基本金属小幅反弹宪兴表示， 后市来看，供应面预期偏紧，将对TDI行情起到一定的支撑作用。

据了解，目前北方TDI工厂装置故障临停；美国科思创装置遭遇不可抗力；韩国巴斯夫装置10月16日开始停车45天；上海科思创装置预计10月底检修1个月；韩华TDI装置计划检修30天。

不仅如此，部分工厂出口新单价格较高，因此挺价意愿强烈，也增加了TDI市场活力。

从利润上看，相比于去年同期身陷亏损境地，今年下半年以来的TDI行情可以说是持续向好，“金九”获利空间一度达到万元以上，目前虽有回调，但利润也在8800元附近。此外，对比其他化工产品，TDI获利空间也算丰厚，生产厂家一改去年以来的颓势，日子好过了很多。这种形势下，沧州大化的危机是否可以解决，我们拭目以待。