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李俊中原证券多渠道布局抗通胀品种(新闻)

发布时间:2021-11-25 13:04:59 阅读: 来源:齿轮钢厂家

李俊中原证券:多渠道布局抗通胀品种

李俊中原证券:多渠道布局抗通胀品种 更新时间:2010-8-15 0:04:51   从近期国际投资大师的动向中,我们不难发现全球通胀预期正在深化。而通胀也已经成为一个重要的投资主题。如索罗斯旗下股票基金入股中国淀粉,巴菲特增持短期债券,罗杰斯看好农产品,都被市场解读为未来可能出现的通胀准备弹药。对于A股市场的投资者来说,虽然下一阶段国内CPI增速有望放缓,但市场对通胀的担忧仍将持续,通胀概念股有望出现长期投资机会。

通胀预期日益升温

从7月份公布的国内经济数据来看,CPI同比增速达3.3%,创下年内新高。不过,随着基数效应的逐渐淡化,四季度CPI增速有望走低。但值得注意的是,即使未来一段时间CPI增速下行,但通胀的压力仍然也不会太小,尤其是在2011年通胀前景仍然不明朗的情况下,市场对通货膨胀的担忧或仍然持续。我们认为,这种担忧可能来自于以下方面。

首先,全球食品价格的上涨。极端天气造成自然灾害的大范围发生、俄罗斯宣布停止粮食出口加剧了粮食价格的进一步上涨,使得一些高度依赖进口的国家和食品加工企业,都在担心全球范围的食品涨价。从上半年中国谷物类粮食进口量来看,大米、玉米、小麦、大麦进口同比分别增长44.3%、26.3倍、1.1倍、31.2%,较往年出现大幅提升,这将对全球食品价格产生一定的刺激作用。

其次,国内劳动力工资水平的提升。随着“刘易斯拐点”的到来,劳动力供给关系的变化导致工资出现上涨,劳动者报酬占GDP的比重逐渐抬升。从国内的富士康加薪到全国各省市最低工资标准的上调,从某种程度上来说,是对国内通胀压力的回应,而这种回应也意味着通胀的进一步升级和强化。

最后,全球货币政策的滞后效应。为应对次贷危机,全球央行在过去的两年里注入了庞大的流动性,未来将会出现比较明显的通胀后遗症。从国内来看,M1、M2增速虽然有所回落,但仍然处于相对的高位。从国外来看,美联储近期决定将基准利率维持在历史最低点0-0.25%水平,并表示将购买更多国债以刺激经济复苏,拟再度开闸向市场注入流动性。从这个角度来看,在货币政策的滞后效应下,货币贬值、通胀压力会逐渐显现出来。

布局抗通胀品种

从上述分析看,布局受益于通胀的行业显得尤为重要。从历史经验看,地产、有色、煤炭等潜在通胀受益板块在牛市,或市场见低反弹过程中表现突出;而黄金、农业、食品饮料和零售等通胀受益板块在熊市中表现更强。所以,在布局的过程中,投资者必须对当前市场运行的趋势有一个大致的判断,然后再选择相关行业中的受益品种。

就目前来看,在7月初开始的一轮估值修复行情中,A股市场中部分强周期板块反弹力度较大,继续向上的空间有限。而随着7月经济数据的出台、管理层对地产与银信合作政策的最新表态,表明本轮反弹的政策放松预期面临修正,市场开始进入观察期。从这个角度来看,不仅A股短期有整固需求,未来一段时间运行的不确定性也正在加强。

那么,在下一阶段,我们建议投资者将目光更多集中到黄金、农产品、食品饮料和百货零售以及餐饮旅游等行业中,以寻找一些实质受益于通胀预期的潜在投资机会。具体来看,黄金具备很好的防御通胀特征,建议投资者配置黄金股。粮价和猪价继续上涨以及恶劣天气的持续发生,将引发市场对农产品股票的投资热情,建议关注糖业、种业以及动物疫苗等品种。食品饮料行业受益于通胀预期的强化,而零售价和批发价上升以及旺季前备货更是推升白酒行业的景气度,建议投资者关注白酒行业。百货零售类的股票抗通胀能力较强,在弱市中抗跌性也更强一些,行业有望成为部分资金的避风港。此外,旅游板块也具有抗通胀能力,资源垄断的旅游景区具有提价能力。

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